#ЦМФ Андрей Селиванов, к.ф.-м.н. (Мехмат МГУ): “Исключения из правил“ в практике риск-менеджмента
Андрей Валерьевич Селиванов, к.ф.-м.н., специалист в области количественных финансов и риск-менеджмента, выпускник кафедры Теории вероятностей Мехмата МГУ, ученик А.Н. Ширяева – доклад на Межфакультетском научно-исследовательском семинаре «Финансовая эконометрика» (2011 год)
0:45 Доверяй, но проверяй: есть на практике такие случаи, когда то, что обычно пишется в книжках оказывается не совсем корректным или совсем некорректным
2:10 Рыночные и кредитные риски
4:08 Нассим Талеб про казино (о важности операционных рисков)
5:58 Содержание доклада
7:58 Основной объект исследования: энергетическая компания с небольшим числом контрагентов
9:39 Основной объект моделирование — логарифм цены
12:16 Про нормальное распределение
15:15 График эмпирического распределения приращения логарифмов цены на нефть
16:16 Пример из книги Талеба
17:17 Что делать? Добавление скачков
18:18 Индюшка Талеба
19:51 Альтернативный подход: степенные хвосты (Мандельброт)
20:28 Проблема степенных хвостов
22:22 Стохастическая волатильность (GARCH и т.п.)
23:23 Сценарный анализ
24:24 Модели для пары и портфеля цен
26:06 Исключение из правил 1: недостатки совместного нормального распределения для “близких“ (с высокой корреляцией) продуктов
31:40 Решения проблемы моделирования портфеля “близких“ продуктов: копулы, моделирование спредов, коинтеграция
34:34 Исключение из правил 2: модели в случае разной частотности данных для разных продуктов (ежедневные и ежемесячные)
44:10 Исключение из правил 3: как учитывать в моделях данные во время кризиса (рост корреляции и экстремальные значения)
46:46 Решение проблемы: модели со скачками и сценарный анализ
53:00 График цены на нефть — насколько однородны данные: выбор окна для моделирования
54:50 Проблема форвардов на товары
56:40 Что такое форвард через год?
1:06:06 Форвард на энергетические продукты (теория и практика)
1:11:25 Форвард — прогноз цены? График форвардных цен (бэквордейшн и контанго)
1:13:52 Объёмы торгов форвардами
1:17:17 Выбор оптимального хеджа
1:20:10 Оптимизация полезности: вид хеджа
1:21:21 Оптимизация выручки (выбор хеджа)
1:22:35 Хеджирование опционами пут
1:25:08 Кредитные риски (риски контрагентов)
1:27:10 Риск-вклады контрагентов
1:28:28 Пример: у плохого контрагента отрицательный риск-вклад
1:29:29 Пример: недостаток VaR, как меры риска
1:30:03 TVaR (Tail Value at Risk = Expected Shortfall)
1:31:11 Определение риск-вклада для TVaR
1:33:10 Сравнение риск-вкладов
1:33:45 Агрегация рисков: аддитивность VaR
1:37:12 Выводы
Другие доклады семинара:
👨🎓 Стратегия Buy&Hold — Альберт Николаевич Ширяев — ученик А. Н. Колмогорова, заведующий кафедрой Теории вероятностей Мехмата МГУ, создатель российской школы финансовой математики:
👨🎓 Влияние валютного курса на цены товаров — Олег Ицхоки, PhD in Economics (Harvard University) — будущий лауреат Нобелевской премии по экономике:
👨🎓 CAPM, риск, кризис, акции, наука и образование в США — профессор Александр Баринов, PhD:
👨🎓 Оценка рисков деривативов — Сергей Белоусов, риск-менеджер в Raiffeisenbank (ex-Альфа):
👨🎓 Моделирование форвардных кривых на рынках энергии — Андрей Валерьевич Селиванов, к.ф.-м.н., специалист в области количественных финансов и риск-менеджмента, выпускник кафедры Теории вероятностей Мехмата МГУ, ученик А.Н. Ширяева:
👨🎓 Маркетмейкинг на рынке фьючерсов на акции и индексы – Павел Корякин, к.ф.-м.н. (ИПМ РАН), специалист в области it-разработки и прайсинга деривативов, управляющий в деривативном хедж-фонде:
👨🎓 Неравенство и безработица в глобальной экономике — Олег Ицхоки, PhD in Economics (Harvard University) — будущий лауреат Нобелевской премии по экономике:
Подкасты ЦМФ: @cmf_russia-cmfpodcast
#Рыночные_риски #кредитные_риски
#Нассим_Талеб #операционные_риски
#нормальное_распределение
#Талеб #Индюшка_Талеба
#степенные_хвосты #Мандельброт
#Стохастическая_волатильность #GARCH
#Сценарный_анализ
#парный_трейдинг #пары #портфели
#корреляция
#скачки
#цены_на_нефть #Форварды
#бэквордейшн #контанго
#Выбор_оптимального_хеджа
#Оптимизация_полезности #вид_хеджа
#Оптимизация_выручки #выбор_хеджа
#Хеджирование_опционами_пут #Хеджирование_опционами #Хеджирование_опционами
#риски_контрагентов
#Риск-вклады
#TVaR #Tail_Value_at_Risk #Expected_Shortfall
#Агрегация_рисков #аддитивность_VaR
#Товарные_рынки
#Форвардные_контракты
#Форвардная_цена
#Форвардная_цена_нефти
#форвардная_кривая #нефть #газ
#convenience_yield
#нефть
#БШМ #стохастическая_волатильность #GARCH
#Риск_менеджмент #VaR
#Финансовая_эконометрика #ЦМФ #Количественная_аналитика #2_уровень #Анализ_данных #1_уровень #проекты #Риск_менеджмент #Финансовая_аналитика #УNVRSTY
8 views
644
154
11 months ago 05:05:07 1
Эфир 3 дня деловой программы | ЦМФ&WOODEX 2023 | Современное производство дверей