Сценарии развития российской экономики: оптимистичный и пессимистичный

Гусев Михаил Сергеевич, заведующий лабораторией ИНП РАН, кандидат экономических наук Список презентаций и публикаций докладчика: Это выступление входит в серию заседаний, цель которых - дискуссия по теме денежно-кредитной политики. По итогам научных исследований и дискуссий будет опубликован доклад. Выходные данные: Гусев М.С. Сценарии развития российской экономики в среднесрочной перспективе. Возможности стимулирования экономического роста за счет бюджетной и денежно-кредитной политики [видео] // Сайт ИНП РАН. – 11 июня 2025. – Научный семинар ИНП РАН «Макрофинансовая политика в условиях структурной трансформации российской экономики». - URL: https:// Ссылка на файл презентации: ----------------------------- Институт Народнохозяйственного Прогнозирования Российской Академии Наук занимается разработкой экономических прогнозов, стратегий регионального развития и прогнозно-аналитическими исследованиями для крупного бизнеса и органов госуправления. Для тех, кто интересуется экономикой, на нашем канале мы выкладываем выступления наших сотрудников и приглашенных экспертов, которые проходят внутри института. ----------------------------- 00:00:00 Как была устроена экономика России до последнего времени? 00:09:23 Реальная ключевая ставка 00:09:50 Ограничения развития 00:10:40 Приоритеты бизнеса 00:12:10 Трудовые ресурсы 00:13:30 Оборонные расходы 00:14:30 Внешняя торговля 00:16:17 НИОКР, человеческий капитал, производительность труда 00:16:40 Схема ограничений развития 00:18:12 Сценарии прогноза 00:22:05 Результаты прогноза 00:25:11 При каком сценарии рост может быть выше 3-4%? 00:29:05 Выводы Обсуждение 00:33:12 Предлагается ли увеличить таргет инфляции и отменить плавающий курс рубля? 00:34:55 ЧТО ДЕЛАТЬ? 00:37:28 НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА 00:45:36 Защита внутреннего рынка 00:48:10 Долгосрочные инвестиции 00:55:31 Широв А.А.: диапазон действий узок Некоторые особенности экономики России • Избыточный по отношению к внутреннему рынку топливно-сырьевой сектор. Искажение отраслевой структуры инвестиций в пользу добычи и экспорта сырья. Депрессивное состояние высокотехнологичного сектора обрабатывающей промышленности. Специализация в экспорте сырьевой продукции, рост зависимости от импорта. • Выход на «полку» по доходам от экспорта топливно-сырьевой продукции. Рост капиталоемкости запасов, конкуренция на мировом рынке. • Устойчивый отток капитала Иностранные инвесторы заинтересованы в прибыли, крупнейшие корпорации удлиняют производственные цепочки за рубежом из-за экономической целесообразности, вывод капитала как инструмент и один из этапов незаконного обогащения. • Относительно емкий внутренний рынок (незащищенный) и значительное население относительно экспортных доходов. • Недостаточность экспортных доходов для обеспечения устойчивого роста импорта. Результаты: • замена существенного сегмента обрабатывающей промышленности (и инновационной системы) в воспроизводственном контуре на импорт обеспечиваемый экспортными доходами. • стагнация экспорта, импорта и внутреннего спроса (в том числе за счет бюджетной политики и ДКП) • импортозависимость и неспособность внутреннего производства занять место импорта (любой курс хуже) Факторы экономического роста в 2020-2024 гг. • Бюджетный импульс. Накопленные дефицит консолидированного бюджета за период 2020-2024 гг. составил 12,5 трлн. Расходы КБ за пятилетку возросли в 2 раза в номинальном выражении и на 40% в реальном выражении. • Вынужденные инвестиции для адаптации к санкциям (рост как компенсация, а не как развитие) • Промышленная политика Правительства РФ по импортозамещению, начиная с пандемии 2020 г. Доступная статистика демонстрирует определенные успехи в импортозамещения в АПК, фармацевтике, производстве бумаги, упаковки, производстве промежуточной продукции. В производстве гражданской инвестиционной продукции (при наличии отдельных успехов) существенных изменений нет. Машиностроение находится под давлением относительно дешевого импорта из Китая. Доля импорта в ВВП снизилась с 20% в 2011-2021 гг. до 18% в 2023-2024 гг. Отношение импорта инвест. товаров к инвестициям в машины и оборудование – 70% в 2021 г., 60% в 2024 г. (сколько без ОПК?) (Импортозаместили, но не локализовали). • Защита внутреннего рынка. Так получилось. Пандемия, санкции. • Затруднение вывода капитала. Санкции. • Дешевый заемный капитал с 2020 г. и до середины 2023 г. Реальная ключевая ставка с марта 2020 г. по февраль 2023 г. в среднем была отрицательной (-1,8 п.п.). Устойчиво выше 3 п.п. – начиная с августа 2023 г. Выход на уровень рентабельности продаж по большинству отраслей – середина 2024 г. • Дополнительное ускорение потребительского