Hätte Siegfried (Benno Fürmann) doch nur auf die Warnung der Nibelungen-Geister gehört und die Finger vom Gold des Drachen gelassen! Stattdessen bringt der Held, nach einem Bad im Drachenblut fast unverwundbar, den Schatz zu Burgunderkönig Gunther. Dessen Schwester Kriemhild (Alicia Witt) verzehrt sich nach Siegfried, doch der liebt Brunhild, die kämpferische Königin von Island. Ränkeschmied Hagen (charismatisch: Julian Sands) weiß Rat: Durch einen Zaubertrank vergisst Siegfried die alte Liebe und entflammt